Faktoren bilden gewissermaßen die Grundlage von Anlageportfolios. Es sind breite, dauerhafte Kräfte, welche die Renditen von Aktien, Anleihen und anderen Vermögenswerten bestimmen. Faktorbasierte Anlagestrategien nutzen die Fortschritte der Datenverarbeitung und moderne Technologie, um diese historisch nachweisbaren Renditetreiber gezielt in Portfolios einzusetzen. Investoren, die die Funktionsweise von Faktoren verstehen, können damit Überrenditen erzielen und Risiken reduzieren.

Als Renditetreiber lassen sich zwei Haupttypen von Faktoren unterscheiden: zum einen makroökonomische Faktoren, die über Anlageklassen hinweg funktionieren. Zum anderen Stil-Faktoren, die Renditen und Risiken innerhalb von Anlageklassen erklären können. Die akademische Forschung zeigt, dass in Bezug auf Aktien fünf Stil-Faktoren im Vergleich zum breiten Markt langfristige Mehrrenditen erzielen können: geringere Unternehmensgröße (Size) und hohe Unternehmensqualität (Quality) sowie niedrige Bewertung (Value), geringe Schwankungsbreite (Minimum Volatility) und positive Kursdynamik (Momentum) von Aktien. Diese Faktoren wirken abhängig vom Marktzyklus nicht immer in gleichem Maße. Insofern ist die optimale Gewichtung auf Basis regelmäßiger, umfassender Analysen für den Anlageerfolg entscheidend.

Stil-Faktoren leisten nach Ansicht des Vermögensverwalters BlackRock einen entscheidenden Mehrwert zur Diversifizierung von Portfolios. Daher unterstützt BlackRock Investoren dabei, aktuelle Chancen und Risiken der einzelnen Stil-Faktoren noch besser einzuschätzen, um sie dementsprechend optimal im Portfolio zu berücksichtigen. Im Rahmen dessen kommentiert Hamed Mustafa, Head of Asset Manager Sales Germany bei BlackRock, monatlich die aktuelle Faktor-Sicht von BlackRock. Dabei stehen folgende drei Signale im Vordergrund:

• Konjunkturumfeld, verbunden mit der Frage: Hat der entsprechende Faktor in einem solchen Umfeld historisch betrachtet gute Renditen geliefert?
• Bewertung: Ist der Faktor im historischen Vergleich günstig oder hoch bewertet?
• Relative Stärke: Gibt es einen Trend, der die positive Entwicklung des Faktors unterstützt?

Je mehr dieser Signale in die Allokationsentscheidung einfließen, umso robuster fallen die Ergebnisse aus.

Hamed Mustafa, Head of Asset Manager Sales Germany bei BlackRock:

„Momentum-Aktien, also Titel im Aufwärtstrend, erzielten im November eine leicht unterdurchschnittliche Performance. Diese Underperformance war auf einen negativen Selektionseffekt bei Finanzwerten (AIA-Gruppe) zurückzuführen. Der Trendwert für Momentum-Aktien hat sich verbessert, bleibt aber schwach, und seine Bewertung erscheint günstig.

Der Stil-Faktor Quality, bei dem der Fokus auf Papieren qualitativ hochwertiger Unternehmen mit besonders gesunden Bilanzen liegt, schnitt im November aufgrund einer Übergewichtung von Pharmazie-Titeln unterdurchschnittlich ab. Quality- Aktien erscheinen in Bezug auf die Bewertungen immer noch teuer und weisen weiterhin einen starken Preistrend auf.

Value-Aktien, also Titel mit niedrigen Kurs-Gewinn- oder Kurs-Buchwert-Verhältnissen, entwickelten sich im zurückliegenden Monat ebenfalls unterdurchschnittlich. Grund hierfür war ein negativer Selektionseffekt bei Automobil-Titeln (Toyota, Honda). Value-Aktien erscheinen günstig mit einem sich verbessernden Preistrend.

Minimum-Volatility-Aktien, Werte mit relativ geringen Schwankungsbreiten, zeigten im November, aufgrund eines negativen Selektionseffekts bei IT-Titeln (Cisco), eine unterdurchschnittliche Performance. Die Entwicklung bleibt schwach, die Bewertungen bleiben aber attraktiv.

Size-Aktien, also Werte von Unternehmen mit geringerer Marktkapitalisierung, erzielten im November eine Outperformance, die auf eine Untergewichtung und eine positive Selektion im Gesundheitswesen zurückzuführen ist. Der Preistrend von Size- Aktien hat sich weiter verbessert und die Bewertung erscheint günstig.“

Weitere Informationen

Stil-Faktoren lassen sich wissenschaftlichen Erkenntnissen zufolge auf drei Ursachen zurückführen: Einige kompensieren Investoren für höhere Risiken. Andere beruhen auf strukturellen Ursachen, etwa Marktregeln oder Anlagebeschränkungen von Investoren. Aus der damit verbundenen Unzugänglichkeit gewisser Marktsegmente für bestimmte Gruppen ergeben sich Chancen für Investoren mit größeren Anlagefreiheiten. Und schließlich gibt es Stil-Faktoren, die auf dem Anlegerverhalten beruhen – zum Beispiel Herdentrieben oder Panikverkäufen. Dies schafft Opportunitäten für Investoren mit Sichtweisen abseits des Mainstreams.

Wie sich Stil-Faktoren idealerweise kombinieren lassen, wird in der akademischen Forschung lebhaft diskutiert. An den beiden äußeren Enden des Meinungsspektrums kristallisieren sich zwei Ansätze heraus: zum einen die statische Aufteilung des Vermögens, so dass jeder Faktor unabhängig vom Marktumfeld stets das gleiche Gewicht im Portfolio hat. Zum anderen der Versuch, Faktoren zu timen, also: entsprechend dem Marktumfeld den jeweils richtigen Zeitpunkt zum Ein- bzw. Ausstieg zu erwischen und so im Rahmen einer Faktor-Rotationsstrategie zu einer dynamischen Allokation zu gelangen.

BlackRock zufolge lässt sich die Effizienz dieser beiden Ansätze weiter optimieren, gewissermaßen durch einen Mittelweg. Dieser besteht aus einer strategischen Gleichgewichtung der einzelnen Faktoren und wird entsprechend der Marktsignale um taktische Schwerpunkte ergänzt, wobei zu jeder Zeit in alle Faktoren investiert wird. Solche Rotationsstrategien bieten zwei potenzielle Ertragsquellen: erstens langfristige statische Faktorprämien im Rahmen eines breit aufgestellten Portfolios und zweitens Erträge, die sich aus den taktischen Schwerpunkten ergeben. Aufgrund dieses Potenzials sind Faktor-Rotationsstrategien bei Investoren zunehmend gefragt.

Disclaimer
Alle Meinungen und Schätzungen in diesem Dokument, einschließlich Renditeprognosen, spiegeln unsere Beurteilung bei Redaktionsschluss wider, können ohne vorherige Ankündigung geändert werden und beruhen auf Annahmen, die sich möglicherweise nicht als zutreffend erweisen.

In Ländern innerhalb des Europäischen Wirtschaftsraums herausgegeben von BlackRock (Netherlands) B.V., einem von der niederländischen Finanzdienstleistungsaufsicht zugelassenen und beaufsichtigten Unternehmen mit Geschäftssitz Amstelplein 1, 1096 HA, Amsterdam, Tel.: +31 020 549 – 5200, Handelsregister Nr. 17068311. Zu Ihrem Schutz werden Telefonate üblicherweise aufgezeichnet.

© 2023 BlackRock, Inc. BLACKROCK, iSHARES, BLACKROCK SOLUTIONS, BAUEN AUF BLACKROCK, WAS ALSO SOLL ICH MIT MEINEM GELD TUN und das stilisierte i Logo sind Handelsmarken von BlackRock, Inc. oder ihren Niederlassungen in den USA und anderen Ländern. Alle anderen Marken sind Eigentum der jeweiligen Rechteinhaber.

Nach einer neuen Studie des Investorenportals extraETF im Auftrag von BlackRock dürfte sich die Zahl der ETF-Sparpläne, die von europäischen Anlegern genutzt werden, um ihre langfristigen Anlageziele zu erreichen, in den nächsten fünf Jahren vervierfachen. Laut der Studie, die den ETF-Sparplanmarkt in Deutschland, Frankreich, Italien, Österreich und Spanien1 abdeckt, ist das Wachstum trotz volatiler Finanzmärkte und steigender Zinsen seit 2021 ungebrochen.

extraETF analysiert Trends und Erwartungen für den „ETF-Sparplanmarkt in Kontinentaleuropa“. Die Studie geht davon aus, dass die Zahl der monatlichen ETF-Sparpläne auf dem Kontinent im Jahr 2028 auf 32 Millionen ansteigt, gegenüber 7,6 Millionen Ende September 2023. Dabei wurden von extraETF erstmals auch Märkte außerhalb Deutschlands untersucht.

Das jährlich von europäischen Privatanlegern in ETF-Sparplänen investierte Vermögen wird der Schätzung zufolge bis Ende 2028 die Marke von 64,3 Milliarden Euro übersteigen – Ende September 2023 waren es gemäß extraETF 15 Milliarden Euro. Aktuell legen deutsche Sparer im Durchschnitt monatlich 164 Euro über ETF-Sparpläne an. Das hat die Umfrage von extraETF bei Banken und Brokern ergeben. Die übrigen untersuchten Länder in Kontinentaleuropa2 weisen eine etwas höhere ETF-Sparplanrate von durchschnittlich 175 Euro auf.

Wie die Studie feststellt, erreichte im Juni 2017, als der Trend zu ETF-Sparplänen noch in den Kinderschuhen steckte, die Zahl der monatlich ausgeführten ETF-Sparpläne in Deutschland 500.000. Im Mai zählte man bereits eine Million und im Dezember 2020 mehr als zwei Millionen ETF-Sparplanausführungen. Dieses Wachstum trat mit dem Aufkommen von digitalen Brokerage-Plattformen, die einen gebührenfreien ETF-Handel anbieten, in eine neue Phase. Denn über diese neuen Anbieter konnten Anleger nun Sparpläne für nahezu alle ETFs ab nur einem Euro abschließen. Ende September 2023 gab es in Kontinentaleuropa 7,6 Millionen monatlich ausgeführte ETF-Sparpläne, davon 500.000 außerhalb Deutschlands. Den Schätzungen von extraETF zufolge wird deren Zahl außerhalb Deutschlands in Europa bis 2028 auf 10,7 Millionen steigen. Das entspricht rund einem Drittel der prognostizierten Sparplanausführungen.

ETF-Sparpläne werden bei Langzeitsparern immer beliebter
Immer mehr Anleger greifen aus verschiedenen Gründen zu ETF-Sparplänen. Sparer können von der Einfachheit, den niedrigen Kosten und der Möglichkeit, im Laufe der Zeit Vermögen anzusammeln, profitieren. Mit nur wenigen Euro pro Monat können sich Sparer ein Portfolio aufbauen, das über verschiedene Anlageklassen breit gestreut ist, und ihre Sparpläne nach Bedarf flexibel anpassen. Einfache Handhabung und niedrige Einstiegshürden machen Sparpläne mit börsennotierten Fonds auch dank der Wiederanlage von Erträgen und attraktiver Renditen zu einer hervorragenden Lösung für langfristig orientierte Sparer.

Christian Bimüller, Head of Digital Distribution in Continental Europe bei BlackRock, kommentiert das Wachstum bei ETF-Sparplänen wie folgt: „Die rasanten Zuwächse bei ETF-Sparplänen zeigen, dass viele Europäer zu Anlegern werden, um ihre langfristigen finanziellen Ziele zu erreichen. Immer mehr Menschen und vor allem jüngere Sparer begeistern sich für diese Anlagemöglichkeit. Daher ist ein stetig wachsendes Angebot über digitale Anlageplattformen verfügbar. Geldanlage leichter und für jeden erschwinglicher zu machen ist eines der Ziele von BlackRock, das wir zusammen mit unseren europäischen Partnern erreichen wollen. Da es europaweit immer mehr kostengünstige digitale Brokerage-Plattformen und lokale Anbieter gibt, wächst die Zahl der ETF-Sparpläne und Millionen Europäern erhalten Zugang zur Geldanlage.“

Markus Jordan, CEO bei extraETF, kommentiert: „Mit unserer Studie leisten wir einen wichtigen Beitrag zu einem besseren Verständnis des kontinentaleuropäischen ETF-Sparplanmarktes. Emittenten, Indexanbieter und Broker erhalten tiefe Einblicke in die Besonderheiten der wichtigsten Ländermärkte, das lokale Nutzungsverhalten und die wichtigsten Wachstumschancen. Dies hilft dabei, das Wertpotenzial von ETF-Sparplänen zu nutzen und maßgeschneiderte Lösungen zu entwickeln. Mit unserer Forschung und unseren Instrumenten werden wir den Prozess zur Demokratisierung der Geldanlage in Europa weiterhin aktiv begleiten und so Anlegern zu finanziellem Wachstum verhelfen.“

Der deutsche Markt für ETF-Sparpläne floriert
Vor allem in Deutschland boomt der ETF-Sparplanmarkt. Er ist der größte in Kontinentaleuropa. Wie aus der Studie hervorgeht, hat sich die Zahl der ETF-Sparpläne in Deutschland seit 2016 verzwölffacht. Dem Bericht zufolge ist der Wettbewerb unter den Banken und Brokern robust, und das Aufkommen von kostengünstigen digitalen Brokerage-Plattformen hat dieses Wachstum angeheizt, was zu rund 7,1 Millionen monatlichen Ausführungen von ETF-Sparplänen im September 2023 führte.

Größere Beliebtheit und mehr Optionen bescheren ETFs auch in Österreich einen Boom
Ähnlich stark ist laut der Studie der ETF-Trend in Österreich, wo jeder Dritte bereits in dieses Anlageinstrument investiert. Unter den untersuchten Ländern ist die Alpenrepublik der zweitgrößte Markt für ETF-Sparpläne. Viele ausländische Anbieter drängen auf den österreichischen Markt, und das Aufkommen gebührenfreier Broker-Plattformen heizt den Wettbewerb an. Auch inländische Banken bieten Sparpläne mit börsennotierten Fonds an. Dabei sehen sie sich jedoch harter Konkurrenz vonseiten ausländischer Brokerage-Plattformen gegenüber, die Anleger häufig mit gebührenfreien und technologisch integrierten Lösungen locken. extraETF weist auch darauf hin, dass die Kostenstrukturen, Produkte und Dienstleistungen sich je nach Anbieter unterscheiden, wobei Österreicher der Konkurrenz aus dem Ausland mit einfach zu nutzenden digitalen Plattformen den Vorzug geben.

Zuflüsse in ETF-Sparpläne favorisieren einen breiten Markt
Digitale Brokerage-Plattformen bieten häufig eine Vielzahl von sparplanfähigen ETFs an. Aus der Untersuchung von extraETF geht indes hervor, dass bei Anlegern ETFs auf weltweite Aktienindizes wie den MSCI World Index am beliebtesten sind. Sie machen zwölf der 20 gefragtesten börsengehandelten Fonds in ETF-Sparplänen aus.

Der Wettbewerb nimmt zu
Der Markt in Europa profitiert von pan-europäischen digitalen Brokerage-Plattformen, die ihr Geschäft expandieren und ihre Dienstleistung über den mittels Passport in mehreren EU-Märkten anbieten können. 2022 und 2023 wurden wichtige Meilensteine für die europäische ETF-Sparplanbranche erreicht, denn viele Anbieter weiteten ihr Angebot auf ganz Europa aus.
Auf die wachsende Nachfrage der jüngeren Anlegergeneration stellen sich zunehmend auch traditionelle, inländische Banken ein, etwa in Italien, wo ETF-Sparpläne bereits über mehrere digitale Brokerage-Plattformen angeboten werden.

Die Anleger werden jünger
Die Generation Z und die Millennials entwickeln sich zunehmend zu einem Wachstumsmotor für den europäischen ETF-Markt, auf dem momentan noch die Gruppe der 35-54-Jährigen dominiert. Die über 35-Jährigen machen gegenwärtig laut dem britischen Meinungsforschungsinstitut YouGov3 63 Prozent der ETF-Anleger aus. Dass die jüngere Generation nun verstärkt ETFs nutzt, könnte BlackRock zufolge auf die Zunahme von digitalen Brokerage-Plattformen zurückzuführen sein, sowie dass sich junge Menschen mit selbstbestimmten Entscheidungen wohler fühlen.

In Europa werden an der nächsten Welle der ETF-Anleger die 18- bis 34-Jährigen einen Anteil von 54 Prozent haben, verglichen mit nur 32 Prozent Neuanlegern aus der Altersgruppe der 35- bis 54-Jährigen. Damit wird sich die Alterspyramide bei ETF-Anlegern umkehren, von denen die über 35-Jährigen nur noch 46 Prozent stellen werden4. In Deutschland werden die 18- bis 34-Jährigen an den zwei Millionen potenziellen neuen ETF-Anlegern einen Anteil von 34 Prozent haben5.

Methodologie
Die Studie deckt den deutschen Markt und den Rest von Kontinentaleuropa ab. Für Deutschland wurden von extraETF bereits seit dem Jahr 2020 Studien veröffentlicht. Der aktuelle Report baut auf den historischen Daten und der Entwicklung der früheren Studien für den diesen Markt auf. Die Annahme für das übrige Kontinentaleuropa basiert auf einem ähnlichen historischen Wachstum wie in Deutschland in den ersten Jahren von 2016 mit 400.000 ETF-Sparplänen bis 2021 mit 4,9 Mio. ETF-Sparplänen, was zu einem 12-fachen Größenwachstum führte. Der Rest Kontinentaleuropas (mit den Schwerpunktländern Frankreich, Italien, Spanien und Österreich) befindet sich in einem ähnlichen frühen Entwicklungsstadium wie Deutschland im Jahr 2016. Die Prognose für diese Region geht davon aus, dass die 500.000 ETF-Sparpläne heute auf 10,7 Mio. ETF-Sparpläne im Jahr 2028 anwachsen dürften. Dies entspricht einem 20-fachen Wachstum, wenn man bedenkt, dass die Bevölkerung dieser Schwerpunktländer mehr als doppelt so groß ist wie Deutschland mit jetzt 180 Millionen Menschen.

Über iShares
iShares erschließt Anlagechancen auf allen Märkten, um die sich wandelnden Bedürfnisse von Anlegern zu erfüllen. iShares verfügt über mehr als 20 Jahre Erfahrung und eine globale Palette von mehr als 1.300 börsengehandelten Fonds (ETFs) mit einem verwalteten Vermögen von 3,12 Billionen US-Dollar (Stand: 30. September 2023). Damit treibt der ETF-Anbieter, dessen Fonds von der Portfolioexpertise und dem Risikomanagement von BlackRock profitieren, den Fortschritt in der Finanzbranche weiter voran.

Über extraETF
Seit 2007 hat sich extraETF der Bereitstellung umfassender Informationen im Bereich ETFs verschrieben. extraETF bietet privaten und professionellen Anlegern Zugang zu Finanzwissen und zeigt sinnvolle Wege zum Vermögensaufbau auf. extraETF bahnt sich einen Weg durch den Anlagedschungel und liefert Anlegern alle Informationen, die sie für eine erfolgreiche Investition benötigen. Mit nützlichen Tools, fundierten Inhalten und Leidenschaft hilft extraETF den Menschen, ihr Vermögen zu vermehren.

¹ Die Umfrage von ExtraETF erfolgte ausschließlich auf den genannten Märkten, die zum Zwecke dieser Pressemitteilung als „Kontinentaleuropa“ bezeichnet werden.
² Frankreich, Italien, Österreich und Spanien
^3/4/5 Untersuchung von YouGov unter 16.542 Erwachsenen aus Belgien, Dänemark, Deutschland, Frankreich, Finnland, Italien, den Niederlanden, Norwegen, Österreich, Portugal, Schweden, der Schweiz, Spanien und Großbritannien. Die Online-Umfrage erfolgte in der Zeit vom 12. August 2022 bis 8. Februar 2023. Die Zahlen wurden gleichgewichtet, um einen „Durchschnittswert“ zu erhalten. Alle Berechnungen wurden von BlackRock durchgeführt.

Risikohinweise
Kapitalanlagerisiko. Der Wert von Anlagen und die daraus erzielten Erträge können sowohl steigen als auch fallen und sind nicht garantiert. Anleger erhalten den ursprünglich angelegten Betrag möglicherweise nicht zurück.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für aktuelle oder zukünftige Ergebnisse und sollte nicht der einzige Faktor sein, der bei der Auswahl eines Produkts oder einer Strategie berücksichtigt wird.

Änderungen der Wechselkurse zwischen Währungen können dazu führen, dass der Wert von Anlagen sinkt oder steigt. Bei Fonds mit höherer Volatilität können die Schwankungen besonders ausgeprägt sein, und der Wert einer Anlage kann plötzlich und erheblich fallen. Steuersätze und die Grundlagen für die Besteuerung können sich von Zeit zu Zeit ändern.

Rechtliche Informationen

Dieses Material ist lediglich zur Weitergabe an professionelle Kunden (laut Definition in den Vorschriften der britischen Finanzmarktaufsichtsbehörde oder den MiFID-Regeln) bestimmt und sollte nicht von anderen Personen als Entscheidungsgrundlage herangezogen werden.

Im Europäischen Wirtschaftsraum (EWR): herausgegeben von BlackRock (Netherlands) B.V., einem Unternehmen, das von der niederländischen Finanzmarktaufsicht zugelassenen ist und unter ihrer Aufsicht steht. Eingetragener Firmensitz: Amstelplein 1, 1096 HA, Amsterdam, Tel.: +31(0)-20-549-5200. Handelsregister Nr. 17068311. Zu Ihrem Schutz werden Telefonate üblicherweise aufgezeichnet.

Alle hier angeführten Analysen wurden von BlackRock erstellt und können nach eigenem Ermessen verwendet werden. Die Resultate dieser Analysen werden nur bei bestimmten Gelegenheiten veröffentlicht. Die geäußerten Ansichten stellen keine Anlageberatung oder Beratung anderer Art dar und können sich ändern. Sie geben nicht unbedingt die Ansichten eines Unternehmens oder eines Teils eines Unternehmens innerhalb der BlackRock Gruppe wieder, und es wird keinerlei Zusicherung gegeben, dass sie zutreffen.

Dieses Dokument dient nur Informationszwecken. Es stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur Anlage in einen BlackRock Fonds dar und wurde nicht im Zusammenhang mit einem solchen Angebot erstellt.

© 2023 BlackRock, Inc. Sämtliche Rechte vorbehalten. BLACKROCK, iSHARES und BLACKROCK SOLUTIONS sind Handelsmarken von BlackRock, Inc. oder ihren Niederlassungen in den USA und anderen Ländern. Alle anderen Marken sind Eigentum der jeweiligen Rechteinhaber.

„Momentum-Aktien, also Titel im Aufwärtstrend, erzielten im Juli eine unterdurchschnittliche Performance. Diese ist auf einen negativen Selektionseffekt im Gesundheitswesen und im Konsumgüterbereich zurückzuführen. Der Trendwert des Stil-Faktors Momentum bleibt schwach und die Bewertung hat sich verschlechtert. Grund dafür ist die Neugewichtung des Faktors im Mai, bei der das Engagement im teureren IT-Sektor erhöht wurde.

Der Stil-Faktor Quality, bei dem der Fokus auf Papieren qualitativ hochwertiger Unternehmen mit besonders gesunden Bilanzen liegt, schnitt im Juli aufgrund einer Untergewichtung im Bankensektor und einer Übergewichtung in der Pharmabranche etwas schlechter ab. Qualitätstitel erscheinen in Bezug auf Bewertungen neutral und weisen weiterhin einen starken Preistrend auf.

Value-Aktien, also Titel mit niedrigen Kurs-Gewinn- oder Kurs-Buchwert-Verhältnissen, schnitten im Juli aufgrund einer höheren Allokation in Pharmazeutika und Halbleiter besser ab. Value-Aktien erscheinen günstig bei einem sich abschwächenden Preistrend.

Minimum-Volatility-Aktien, Werte mit relativ geringen Schwankungsbreiten, erzielten im Juli aufgrund eines negativen Selektionseffekts im Kommunikationssektor mit Unternehmen wie Verizon, eine Underperformance. Es zeigt sich eine Abschwächung des Preistrends und die Bewertungen werden attraktiver.

Size-Aktien, also Werte von Unternehmen mit geringerer Marktkapitalisierung, haben im Juli aufgrund der positiven Auswahl bei zyklischen Konsumgütern und Finanzwerten eine Outperformance erzielt. Der Preistrend für diesen Faktor bleibt schwach und die Bewertung erscheint attraktiv.“

Weitere Informationen zu den Stil-Fatoren finden Sie in der PDF-Datei im Anhang.
Bei Fragen stehe ich Ihnen gern zur Verfügung.

Im Juli stand eine sehr feinjustierte Selektion im Vordergrund, mit einem breiten Anstieg der Käufe von Sektor-ETPs inmitten der Gewinnsaison für das zweite Quartal und von ETPs auf Indien, die ihr historisch zweithöchstes Niveau erreichten.

Trotz des Rückgangs im Vergleich zum Vormonat verzeichneten Aktien-ETPs im Juli noch immer die zweithöchsten Zuflüsse in diesem Jahr, und das vor dem Hintergrund einer geringeren Aktienquote im Jahr 2023. Wie auch im Juni entfielen die meisten Käufe auf US-Aktien-ETPs (38,6 Milliarden Dollar), während die Käufe japanischer Aktien-ETPs von 7,8 Milliarden Dollar auf 2,6 Milliarden Dollar zurück gingen und europäische Aktien-ETPs Abflüsse in Höhe von (-2,2 Milliarden Dollar) im Vergleich zum Vormonat verzeichneten.

Bei ETPs auf festverzinsliche Wertpapiere setzten sich im Juli sowohl die Zuflüsse in Investment-Grade (5,1 Milliarden Dollar) als auch in  High Yield (2,2 Milliarden Dollar) den zweiten Monat in Folge fort, zum ersten Mal seit Oktober/November 2022.

Die Zuflüsse auf Schwellenländer-Aktien-ETPs in Höhe von 11,1 Milliarden Dollar waren die niedrigsten Zuflüsse in den letzten drei Monaten in diesem Bereich. Die stärkste Region war APAC, die mit 6,5 Milliarden Dollar den größten Anteil an den Zuflüssen ausmachte. Indische Aktien ETPs verzeichneten mit einen Zufluss von 1,5 Milliarden Dollar die zweithöchsten monatlichen Zuflüsse ihrer Geschichte.

Sektor-ETPs konnten ihre Zuflüsse im Juli allgemein steigern, was zum Teil auf die Marktpositionierungen im Zusammenhang mit der Berichtssaison für das zweite Quartal zurückzuführen ist. Mit Zuflüssen in Höhe von 5,0 Milliarden Dollar war der Technologiesektor hier Spitzenreiter. Außerdem stiegen die Zuflüsse auf ETPs in allen konjunkturzyklischen Sektoren, wie dem Energiesektor (1,2 Milliarden Dollar), Finanzwerten (2,4 Milliarden Dollar), Industriewerten (1,6 Milliarden Dollar) und Grundstoffen (1,6 Milliarden Dollar). Für den Energiesektor sind dies die ersten monatlichen Zuflüsse seit November 2022.

David Wenicker, Head of iShares & Wealth für Deutschland bei BlackRock sagt: „Die positive Stimmung unter den Anlegern setzte sich auch im Juli fort, als globale Aktien-ETPs den zweithöchsten Wert in diesem Jahr erreichten, angeführt von den US-Aktien. Gleichzeitig verzeichneten indische Aktien-ETPs die zweithöchsten Zuflüsse in diesem Jahr, da Anleger strategische Engagements aufbauen, um von der langfristig günstigen Wachstumsentwicklung und der demografischen Dynamik zu profitieren. Die Zuflüsse in festverzinsliche Wertpapiere knüpften an die Gewinne vom Juni an, wobei sich die Zuflüsse auf Investment-Grade- und Hochzinsanleihen verteilten.“

Den gesamten Marktreport zu den weltweiten ETP-Kapitalströmen im Juli 2023 finden Sie im Anhang. Bei Fragen stehen wir gern zur Verfügung.

Faktoren bilden gewissermaßen die Grundlage von Anlageportfolios. Es sind breite, dauerhafte Kräfte, welche die Renditen von Aktien, Anleihen und anderen Vermögenswerten bestimmen. Faktorbasierte Anlagestrategien nutzen die Fortschritte der Datenverarbeitung und moderne Technologie, um diese historisch nachweisbaren Renditetreiber gezielt in Portfolios einzusetzen. Investoren, die die Funktionsweise von Faktoren verstehen, können damit Überrenditen erzielen und Risiken reduzieren.

Als Renditetreiber lassen sich zwei Haupttypen von Faktoren unterscheiden: zum einen makroökonomische Faktoren, die über Anlageklassen hinweg funktionieren. Zum anderen Stil-Faktoren, die Renditen und Risiken innerhalb von Anlageklassen erklären können. Die akademische Forschung zeigt, dass in Bezug auf Aktien fünf Stil-Faktoren im Vergleich zum breiten Markt langfristige Mehrrenditen erzielen können: geringere Unternehmensgröße (Size) und hohe Unternehmensqualität (Quality) sowie niedrige Bewertung (Value), geringe Schwankungsbreite (Minimum Volatility) und positive Kursdynamik (Momentum) von Aktien. Diese Faktoren wirken abhängig vom Marktzyklus nicht immer in gleichem Maße. Insofern ist die optimale Gewichtung auf Basis regelmäßiger, umfassender Analysen für den Anlageerfolg entscheidend.

Stil-Faktoren leisten nach Ansicht des Vermögensverwalters BlackRock einen entscheidenden Mehrwert zur Diversifizierung von Portfolios. Daher unterstützt BlackRock Investoren dabei, aktuelle Chancen und Risiken der einzelnen Stil-Faktoren noch besser einzuschätzen, um sie dementsprechend optimal im Portfolio zu berücksichtigen. Im Rahmen dessen kommentiert Hamed Mustafa, Leiter Institutional Sales Deutschland im Bereich ETF und Index Investing bei BlackRock, monatlich die aktuelle Faktor-Sicht von BlackRock. Dabei stehen folgende drei Signale im Vordergrund:

• Konjunkturumfeld, verbunden mit der Frage: Hat der entsprechende Faktor in einem solchen Umfeld historisch betrachtet gute Renditen geliefert?
• Bewertung: Ist der Faktor im historischen Vergleich günstig oder hoch bewertet?
• Relative Stärke: Gibt es einen Trend, der die positive Entwicklung des Faktors unterstützt?

Je mehr dieser Signale in die Allokationsentscheidung einfließen, umso robuster fallen die Ergebnisse aus.

Hamed Mustafa, Leiter Institutional Sales Deutschland im Bereich ETF und Index Investing bei BlackRock:

„Momentum-Aktien, also Titel im Aufwärtstrend, erzielten im Mai eine unterdurchschnittliche Performance. Diese Underperformance ist auf eine Untergewichtung im IT-Sektor und eine Übergewichtung im Energie-Sektor zurückzuführen. Der Trendwert des Stil-Faktors Momentum hat sich weiter abgeschwächt, die Bewertung bleibt günstig.

Der Stil-Faktor Quality, bei dem der Fokus auf Papieren qualitativ hochwertiger Unternehmen mit besonders gesunden Bilanzen liegt, schnitt im Mai dank einer Übergewichtung von Halbleitern und Halbleiterausrüstung besser ab. Einzelne Namen wie Nvidia trugen ebenfalls zur Performance bei. Quality-Aktien erscheinen weiterhin günstig mit sich verbesserndem Preistrend.

Value-Aktien, also Titel mit niedrigen Kurs-Gewinn- oder Kurs-Buchwert-Verhältnissen, schnitten im Mai schlechter ab, da der zyklische Gegenwind weiterhin zu spüren ist. Außerdem schmälerten einzelne Titel wie Toyota und Intel die Gesamtrendite im Mai. Value-Aktien erscheinen günstig und der Preistrend hat sich abgeschwächt.

Minimum-Volatility-Aktien, Werte mit relativ geringen Schwankungsbreiten, erzielten im Mai aufgrund eines negativen Selektionseffekts bei Kommunikationsdiensten und einer geringeren Allokation in IT eine Underperformance. Es zeigt sich eine Abschwächung des Preistrends und die Bewertungen bleiben attraktiv.

Size-Aktien, also Werte von Unternehmen mit geringerer Marktkapitalisierung, haben im Mai erneut underperformt aufgrund der Anfälligkeit kleinerer Unternehmen für makroökonomische Unsicherheiten. Auch eine Untergewichtung des IT-Sektors belastete die Performance im Mai. Der Preistrend für diesen Faktor bleibt schwach und die Bewertung erscheint attraktiv.“

Weitere Informationen

Stil-Faktoren lassen sich wissenschaftlichen Erkenntnissen zufolge auf drei Ursachen zurückführen: Einige kompensieren Investoren für höhere Risiken. Andere beruhen auf strukturellen Ursachen, etwa Marktregeln oder Anlagebeschränkungen von Investoren. Aus der damit verbundenen Unzugänglichkeit gewisser Marktsegmente für bestimmte Gruppen ergeben sich Chancen für Investoren mit größeren Anlagefreiheiten. Und schließlich gibt es Stil-Faktoren, die auf dem Anlegerverhalten beruhen – zum Beispiel Herdentrieben oder Panikverkäufen. Dies schafft Opportunitäten für Investoren mit Sichtweisen abseits des Mainstreams.

Wie sich Stil-Faktoren idealerweise kombinieren lassen, wird in der akademischen Forschung lebhaft diskutiert. An den beiden äußeren Enden des Meinungsspektrums kristallisieren sich zwei Ansätze heraus: zum einen die statische Aufteilung des Vermögens, so dass jeder Faktor unabhängig vom Marktumfeld stets das gleiche Gewicht im Portfolio hat. Zum anderen der Versuch, Faktoren zu timen, also: entsprechend dem Marktumfeld den jeweils richtigen Zeitpunkt zum Ein- bzw. Ausstieg zu erwischen und so im Rahmen einer Faktor-Rotationsstrategie zu einer dynamischen Allokation zu gelangen.

BlackRock zufolge lässt sich die Effizienz dieser beiden Ansätze weiter optimieren, gewissermaßen durch einen Mittelweg. Dieser besteht aus einer strategischen Gleichgewichtung der einzelnen Faktoren und wird entsprechend der Marktsignale um taktische Schwerpunkte ergänzt, wobei zu jeder Zeit in alle Faktoren investiert wird. Solche Rotationsstrategien bieten zwei potenzielle Ertragsquellen: erstens langfristige statische Faktorprämien im Rahmen eines breit aufgestellten Portfolios und zweitens Erträge, die sich aus den taktischen Schwerpunkten ergeben. Aufgrund dieses Potenzials sind Faktor-Rotationsstrategien bei Investoren zunehmend gefragt.

Disclaimer

Alle Meinungen und Schätzungen in diesem Dokument, einschließlich Renditeprognosen, spiegeln unsere Beurteilung bei Redaktionsschluss wider, können ohne vorherige Ankündigung geändert werden und beruhen auf Annahmen, die sich möglicherweise nicht als zutreffend erweisen.

In Ländern innerhalb des Europäischen Wirtschaftsraums herausgegeben von BlackRock (Netherlands) B.V., einem von der niederländischen Finanzdienstleistungsaufsicht zugelassenen und beaufsichtigten Unternehmen mit Geschäftssitz Amstelplein 1, 1096 HA, Amsterdam, Tel.: +31 020 549 – 5200, Handelsregister Nr. 17068311. Zu Ihrem Schutz werden Telefonate üblicherweise aufgezeichnet.

© 2023 BlackRock, Inc. BLACKROCK, iSHARES, BLACKROCK SOLUTIONS, BAUEN AUF BLACKROCK, WAS ALSO SOLL ICH MIT MEINEM GELD TUN und das stilisierte i Logo sind Handelsmarken von BlackRock, Inc. oder ihren Niederlassungen in den USA und anderen Ländern. Alle anderen Marken sind Eigentum der jeweiligen Rechteinhaber.

Faktoren bilden gewissermaßen die Grundlage von Anlageportfolios. Es sind breite, dauerhafte Kräfte, welche die Renditen von Aktien, Anleihen und anderen Vermögenswerten bestimmen. Faktorbasierte Anlagestrategien nutzen die Fortschritte der Datenverarbeitung und moderne Technologie, um diese historisch nachweisbaren Renditetreiber gezielt in Portfolios einzusetzen. Investoren, die die Funktionsweise von Faktoren verstehen, können damit Überrenditen erzielen und Risiken reduzieren.

Als Renditetreiber lassen sich zwei Haupttypen von Faktoren unterscheiden: zum einen makroökonomische Faktoren, die über Anlageklassen hinweg funktionieren. Zum anderen Stil-Faktoren, die Renditen und Risiken innerhalb von Anlageklassen erklären können. Die akademische Forschung zeigt, dass in Bezug auf Aktien fünf Stil-Faktoren im Vergleich zum breiten Markt langfristige Mehrrenditen erzielen können: geringere Unternehmensgröße (Size) und hohe Unternehmensqualität (Quality) sowie niedrige Bewertung (Value), geringe Schwankungsbreite (Minimum Volatility) und positive Kursdynamik (Momentum) von Aktien. Diese Faktoren wirken abhängig vom Marktzyklus nicht immer in gleichem Maße. Insofern ist die optimale Gewichtung auf Basis regelmäßiger, umfassender Analysen für den Anlageerfolg entscheidend.

Stil-Faktoren leisten nach Ansicht des Vermögensverwalters BlackRock einen entscheidenden Mehrwert zur Diversifizierung von Portfolios. Daher unterstützt BlackRock Investoren dabei, aktuelle Chancen und Risiken der einzelnen Stil-Faktoren noch besser einzuschätzen, um sie dementsprechend optimal im Portfolio zu berücksichtigen. Im Rahmen dessen kommentiert Hamed Mustafa, Leiter Institutional Sales Deutschland im Bereich ETF und Index Investing bei BlackRock, monatlich die aktuelle Faktor-Sicht von BlackRock. Dabei stehen folgende drei Signale im Vordergrund:

• Konjunkturumfeld, verbunden mit der Frage: Hat der entsprechende Faktor in einem solchen Umfeld historisch betrachtet gute Renditen geliefert?
• Bewertung: Ist der Faktor im historischen Vergleich günstig oder hoch bewertet?
• Relative Stärke: Gibt es einen Trend, der die positive Entwicklung des Faktors unterstützt?

Je mehr dieser Signale in die Allokationsentscheidung einfließen, umso robuster fallen die Ergebnisse aus.

Hamed Mustafa, Leiter Institutional Sales Deutschland im Bereich ETF und Index Investing bei BlackRock:

„Momentum-Aktien, also Titel im Aufwärtstrend, erzielten im April eine überdurchschnittliche Performance. Diese Outperformance ist auf eine Untergewichtung im IT-Sektor und eine Übergewichtung im Energie-Sektor zurückzuführen. Der Trendwert des Stil-Faktors Momentum hat sich in letzter Zeit deutlich abgeschwächt, die Bewertung bleibt günstig.

Der Stil-Faktor Quality, bei dem der Fokus auf Papieren qualitativ hochwertiger Unternehmen mit besonders gesunden Bilanzen liegt, hat im April dank einzelner Titel wie Meta und Eli Lilly & Co. eine verbesserte Performance erzielt. QualityAktien erscheinen weiterhin günstig mit sich verbesserndem Preistrend.

Value-Aktien, also Titel mit niedrigen Kurs-Gewinn- oder Kurs-Buchwert-Verhältnissen, schnitten im April schlechter ab, da der zyklische Gegenwind zunimmt. Die Übergewichtung von Automobilherstellern schmälerte die Gesamtrendite im April. Value-Aktien erscheinen günstig und der Preistrend hat sich abgeschwächt.

Minimum-Volatility-Aktien, Werte mit relativ geringen Schwankungsbreiten, erzielten im April eine überdurchschnittliche Performance, da defensive Faktoren wieder im Vordergrund stehen und sich die geringere Allokation in IT und eine höhere in Basiskonsumgüter als vorteilhaft erwiesen hat. Es zeigt sich eine Abschwächung des Preistrends und die Bewertungen bleiben attraktiv.

Size-Aktien, also Werte von Unternehmen mit geringerer Marktkapitalisierung, haben auch im April aufgrund der Anfälligkeit von kleineren Unternehmen für makroökonomische Unsicherheiten underperformt. Der Preistrend für diesen Faktor bleibt schwach und die Bewertung erscheint attraktiv.“

Weitere Informationen

Stil-Faktoren lassen sich wissenschaftlichen Erkenntnissen zufolge auf drei Ursachen zurückführen: Einige kompensieren Investoren für höhere Risiken. Andere beruhen auf strukturellen Ursachen, etwa Marktregeln oder Anlagebeschränkungen von Investoren. Aus der damit verbundenen Unzugänglichkeit gewisser Marktsegmente für bestimmte Gruppen ergeben sich Chancen für Investoren mit größeren Anlagefreiheiten. Und schließlich gibt es Stil-Faktoren, die auf dem Anlegerverhalten beruhen – zum Beispiel Herdentrieben oder Panikverkäufen. Dies schafft Opportunitäten für Investoren mit Sichtweisen abseits des Mainstreams.

Wie sich Stil-Faktoren idealerweise kombinieren lassen, wird in der akademischen Forschung lebhaft diskutiert. An den beiden äußeren Enden des Meinungsspektrums kristallisieren sich zwei Ansätze heraus: zum einen die statische Aufteilung des Vermögens, so dass jeder Faktor unabhängig vom Marktumfeld stets das gleiche Gewicht im Portfolio hat. Zum anderen der Versuch, Faktoren zu timen, also: entsprechend dem Marktumfeld den jeweils richtigen Zeitpunkt zum Ein- bzw. Ausstieg zu erwischen und so im Rahmen einer Faktor-Rotationsstrategie zu einer dynamischen Allokation zu gelangen.

BlackRock zufolge lässt sich die Effizienz dieser beiden Ansätze weiter optimieren, gewissermaßen durch einen Mittelweg. Dieser besteht aus einer strategischen Gleichgewichtung der einzelnen Faktoren und wird entsprechend der Marktsignale um taktische Schwerpunkte ergänzt, wobei zu jeder Zeit in alle Faktoren investiert wird. Solche Rotationsstrategien bieten zwei potenzielle Ertragsquellen: erstens langfristige statische Faktorprämien im Rahmen eines breit aufgestellten Portfolios und zweitens Erträge, die sich aus den taktischen Schwerpunkten ergeben. Aufgrund dieses Potenzials sind FaktorRotationsstrategien bei Investoren zunehmend gefragt.

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•  ETF-Anleger werden immer jünger: 18- bis 34-Jährige lösen die bisher dominante Altersgruppe der über 35-Jährigen ab
•  Die Zahl der europäischen ETF-Anleger wird in den nächsten 12 Monaten voraussichtlich um 32% steigen [1]
•  Auf der iberischen Halbinsel wird das größte Wachstum erwartet, und in Deutschland werden 2 Millionen neue ETF-Anleger erwartet
•  41% der zukünftigen ETF-Anleger in Europa legen zum ersten Mal an [2]

Die Resultate einer neuen YouGov-Studie, die von BlackRock in Auftrag gegeben wurde, zeigen, dass die nächste Generation europäischer Anleger zunehmend in börsengehandelte Fonds (ETF) investiert. Die Studie erfasst das Alter, die Anlageerfahrung und die Heimat potenzieller ETF-Anleger in 14 europäischen Ländern und bietet neue Einblicke dazu, wer heute in Europa in ETFs investiert und dies vermutlich in Zukunft tun wird. Die Befragten wurden gebeten anzugeben, in welche Anlageinstrumente sie heute investieren und welche sie in den nächsten 12 Monaten zu nutzen gedenken. Drei Haupttrends sind klar erkennbar: Die ETF-Märkte in ganz Europa wachsen rasant; Immer mehr Menschen beginnen mit ETFs, wenn sie anfangen zu investieren; ETF-Anleger werden immer jünger.

Jane Sloan, EMEA Head of iShares & Index Investments, sagt: "Das über europäische digitale Anlageplattformen investierte Vermögen ist seit 2019 um 20% pro Jahr auf fast 2 Billionen US-Dollar Ende 2022 gewachsen.[3] ETFs haben zu diesem Wachstum beigetragen, und wir sehen weiterhin, dass immer jüngere Anleger im Alter zwischen 18 und 34 Jahren ETFs nutzen. Wir erwarten, dass diese Gruppe im Laufe des Jahres 54% der neuen ETF-Anleger ausmachen wird. 41% davon werden voraussichtlich Erstanleger sein, die sich über diese Plattformen mit dem Thema Geldanlage vertraut gemacht haben und die unkomplizierte Handhabung sowie die niedrigen Kosten von ETFs schätzen."

Verena Heming, Lead Digital Distribution für BlackRock in Deutschland, fügt hinzu: "Die YouGov Daten bestätigen uns einmal mehr, dass der deutsche Markt mit all diesen neuen und jungen Anlegern ein großes Potential hat. Vor ein paar Jahren gab es beispielsweise nur ein paar hunderttausend ETF-Sparplan-Anleger, jetzt gibt es fast 7 Millionen ETF-Sparplan-Anleger in Deutschland. Wenn es um die Wissensvermittlung an neue Anleger geht, spielen ETF-Sparpläne eine wichtige Rolle. Indem Anleger am Finanzmarkt engagiert sind, lernen sie und der Vertrieb findet so neue Wege, um diese Anleger anzusprechen."

1. Wichtige Wachstumsmärkte

Deutschland ist bereits heute der größte ETF-Markt mit den meisten ETF-Anlegern in Europa. Dazu geführt hat die Entwicklung digitaler Vertriebsplattformen und die zunehmende Beliebtheit von ETF-Sparplänen. Es gibt jedoch noch Wachstumspotential. Etwas mehr als zwei Millionen Deutsche, die derzeit nicht in ETFs investieren, gaben an, dass sie in den nächsten zwölf Monaten mit hoher Wahrscheinlichkeit in einen ETF investieren werden. Dies entspricht einem potenziellen relativen Wachstum des deutschen ETF-Marktes von 22%.

Länder mit einer geringen ETF-Marktdurchdringung weisen das größte Wachstumspotenzial auf. In Spanien und Portugal ist es sehr wahrscheinlich, dass etwas mehr als eine Million Menschen in den nächsten zwölf Monaten mit Hilfe eines ETF investieren werden. Dies entspricht einem relativen Wachstum von 64% auf dem gesamten spanischen und portugiesischen ETF-Markt. Frankreich, Belgien und die Niederlande weisen zusammen mit 42% eine hohe Wachstumsrate auf, und für das Vereinigte Königreich wird ein Wachstum von 56% erwartet.[4]

In Italien rechnet die Studie voraussichtlich mit über 800.000 neuen ETF-Anlegern. Dies entspricht einem Wachstum des italienischen ETF-Anlagemarktes von 39%.[5]

2. ETFs als Einstieg in die Geldanlage

ETFs bieten Anlegern einen einfachen und kostengünstigen Einstieg in die Geldanlage aufgrund ihrer niedrigen Gebühren und Mindestanlagebeträge. Anlegern steht auf immer mehr, einfach zugänglichen, digitalen Plattformen, eine wachsende Produktauswahl für ihre Portfolios zur Verfügung.

Die Daten zeigen, dass die Zugänglichkeit von ETFs für Erstanleger besonders attraktiv gelten. Im europäischen Durchschnitt werden von den zukünftigen ETF-Anlegern 41% noch nie zuvor investiert haben. Von den zwei Millionen künftigen deutschen ETF-Anlegern ist knapp die Hälfte (43%) nicht investiert und gab an, dass sie "sehr wahrscheinlich" mit ETFs anlegen werden.

3. ETF-Anleger werden jünger

Die Generation Z und die Millennials entwickeln sich zu einer treibenden Kraft für das Wachstum des europäischen ETF-Marktes, während ETFs derzeit hauptsächlich von der Altersgruppe der 35- bis 54-Jährigen gehalten werden. Laut YouGov sind 63% der derzeitigen ETF-Anleger im Alter von 35+. BlackRock glaubt, dass die jüngere Altersgruppe, die jetzt in ETFs investiert, sich mit der selbstbestimmten Entscheidungsfindung und den Online-Anlageplattformen wohler fühlt. In Europa beläuft sich der digitale Markt inzwischen auf fast 2 Billionen US-Dollar.[6]

In ganz Europa werden von den zukünftigen ETF-Anlegern 54% zwischen 18 und 34 Jahren alt sein. Hingegen werden nur 32% der neuen Anleger 35 bis 54 Jahre alt sein. Dies bedeutet, dass sich die Besitzverhältnisse umkehren werden, da die über 35-Jährigen nur 46% der ETF-Anleger ausmachen werden. Von den voraussichtlich zwei Millionen neuen ETF-Anlegern in Deutschland wird sich der Anteil der 18- bis 34-Jährigen, die in ETFs investieren, zukünftig um 34% erhöhen.

Es gibt keine Garantie dafür, dass die Prognosen eintreffen.

[1]Im Folgenden beziehen sich die "nächsten 12 Monate" auf das Datum, an dem die Untersuchung durchgeführt wurde, nicht auf den heutigen Tag. Die Feldarbeit wurde vom 12. August 2022 bis zum 8. Februar 2023 durchgeführt.
[2]Unter Erstanlegern werden im Folgenden Befragte ohne Investitionen verstanden. Anlageprodukte definiert als Aktien und Anteile, Investment- und Investmentfonds, ETFs, Staats- und Unternehmensanleihen und alternative Anlagen.
[3] Geschätztes verwaltetes Vermögen nach lokalen Branchenquellen zum 31. Dezember 2021
[4] Die Wachstumsraten bzw. die Zahl der neuen ETF-Anleger im Vereinigten Königreich wurden auf der Grundlage einer niedrigen Basisgröße berechnet, weshalb diese Daten mit Vorsicht zu behandeln sind, da es eine potenzielle Fehlerspanne gibt (UK 16,5 %).
[5] Die Wachstumsraten bzw. die Zahl der neuen ETF-Anleger in Italien wurden auf der Grundlage einer geringen Basisgröße berechnet, weshalb diese Daten mit Vorsicht zu behandeln sind, da sie eine potenzielle Fehlerspanne aufweisen (Italien 14,4 %).
[6] BlackRock-Daten, Stand: 31. Dezember 2022.

Hinweise für Redakteure
Alle Zahlen, sofern nicht anders angegeben, stammen von YouGov Plc. Stichprobengröße: 16.542 Erwachsene in Österreich, Belgien, Dänemark, Frankreich, Finnland, Deutschland, Italien, den Niederlanden, Norwegen, Portugal, Spanien, Schweden, der Schweiz und dem Vereinigten Königreich. Feldarbeit: 12. August 2022 bis 8. Februar 2023. Die Umfrage wurde online durchgeführt. Die Zahlen wurden gleichmäßig gewichtet, um einen "Durchschnittswert" zu erhalten. Alle Berechnungen wurden von BlackRock durchgeführt.

Über iShares
iShares erschließt Chancen über verschiedene Märkte hinweg, um den sich ändernden Ansprüchen von Anlegern gerecht zu werden. Der Anbieter verfügt über mehr als zwanzig Jahre Erfahrung, ein weltweites Angebot von mehr als 1.300 börsengehandelten Indexfonds (auf Englisch: Exchange Traded Funds, ETFs) und 3,07 Billionen US-Dollar verwaltetes Vermögen zum Stichtag 31. März 2023. Damit treibt iShares die Entwicklung der Finanzbranche weiter voran. Die Fonds von iShares profitieren von der Portfolio- und Risikomanagement-Expertise des Vermögensverwalters BlackRock.

Die Zuflüsse in ETPs auf alle festverzinsliche Wertpapiere stiegen im März auf 38,0 Milliarden Dollar, den höchsten Wert seit Oktober 2022. Die Zuflüsse bei Aktien-ETPs legten von 9,4 Milliarden Dollar im Februar auf 24,3 Milliarden Dollar im März zu.

Die Zuflüsse in Rohstoff-ETPs stiegen auf 1,7 Milliarden Dollar und erreichen damit den höchsten Stand seit April 2022, was ausschließlich auf Goldkäufe zurückzuführen war.

Aktienkäufe nahmen in allen Regionen zu. Die Allokationen in US-Aktien-ETPs waren im März mit Zuflüssen von insgesamt 6,3 Milliarden Dollar zum ersten Mal seit Dezember 2022 wieder positiv. Die Zuflüsse in europäische Aktien-ETPs hingegen verringerten sich im März: Mit 1,6 Milliarden Dollar wurde der niedrigste Zufluss seit drei Monaten verzeichnet.

Die Tendenz zu defensiver Positionierung in einem volatilen Marktumfeld verzeichneten im März Anleihen-ETPs, mit den höchsten Zuflüssen von 33,2 Milliarden Dollar bei Zins-ETPs, womit sogar der bisherige Rekord vom Mai 2022 übertroffen wurde. In US-Treasuries flossen 28,6 Milliarden Dollar und 3,4 Milliarden Dollar in europäische Staatsanleihen, davon mehr als 2,0 Milliarden Dollar in Papiere mit einer Laufzeit von bis zu fünf Jahren.

Die globalen Kreditströme zeigten eine gemischte Stimmung: Die Zuflüsse im Investment-Grade-Bereich (IG) drehten ins Positive ($0,4 Mrd.). Die Abflüsse im High-Yield-Bereich (HY) schwächten sich ab, blieben aber bestehen (-$1,3 Mrd.).

Die sektoralen Zuflüsse waren weiterhin unterschiedlich und im März eher defensiv ausgerichtet. Mit einem Plus von 3,2 Mrd. Dollar war der Technologiesektor führend. Finanzwerte verzeichneten den zweiten Monat in Folge Zuflüsse ($ 1,6 Mrd.). Im Gesundheitswesen (-$0,2 Mrd.) und im Energiesektor (-$1,8 Mrd.) hingegen gab es im März jeweils den vierten Monat in Folge Abflüsse.

Die defensive Positionierung machte sich auch bei Rohstoffen bemerkbar. Gold-ETPs verzeichneten mit 1,7 Milliarden Dollar die höchsten Zuflüsse  seit April 2022. Seit diesem Zeitpunkt hatten Gold ETPs Abflüsse von insgesamt 25,5 Milliarden Dollar hinnehmen müssen.

Nachhaltige ETPs verzeichneten im März Abflüsse in Höhe von 3,7 Milliarden Dollar.

David Wenicker, Head of iShares & Wealth für Deutschland bei BlackRock, sagt: „Während die Zuflüsse in ETPs im März auf breiter Front zunahmen, gab es bei den Zuflüssen in Sektoren und Rohstoffen, einschließlich Gold, eine klare defensive Ausrichtung. Der März verzeichnete mit Zuflüssen in Höhe von 38 Milliarden Dollar in festverzinsliche Wertpapiere einen Rekordzuwachs. Bei den in der EMEA notierten ETPs setzte sich die Divergenz zwischen Euro-Krediten und US-Dollar-Krediten fort, wobei die Anleger weiterhin Erstere bevorzugten.“

Den vollständigen Marktreport zu den weltweiten ETP-Kapitalströmen im März 2023 finden Sie hier.