Small-Cap-Value-Aktien am Wendepunkt?

• Die Outperformance europäischer Value-Nebenwerte liegt im Juni bei 6,5 Prozent

Laut einer Analyse von NN Investment Partners haben europäische Small-Cap-Value-Aktien vergleichbare Growth-Werte seit Anfang Juni outperformt und damit eine mehrjährige Underperformance beendet.

Die Analyse zeigt, dass der MSCI Europe Small Cap Value-Index den größeren Small Cap-Index in den ersten sieben Juni-Handelstagen um 6,5 Prozent übertraf. Allerdings hat der Value-Index seit Ende 2014 auf Jahresbasis bis zum gleichen Datum nur 2,1 Prozent zugelegt, während der umfassendere MSCI Europe Small Cap-Index auf Jahresbasis 6,4 Prozent erreichte.

Maarten Geerdink, Head of European Equities, NN Investment Partners: „Wenn Value Growth nachhaltig übertreffen soll, muss die Wiedereröffnung der Wirtschaft weitergehen. Die Vorzeichen sind ermutigend. Ohne eine aggressiv verlaufende zweite Corona-Welle gepaart mit den Konjunkturprogrammen erwarten wir, dass diese Entwicklung weiterhin positiv verläuft. Darüber hinaus sind die Inflationserwartungen verhalten, und eine zurückhaltende Notenbankpolitik wird versuchen, die Inflation zu begünstigen. Dies wird sich auf Value-Aktien positiv auswirken, da höhere Zinsen Growth-Aktien theoretisch stärker belasten sollten. Ein höherer Bewertungsabschlag lässt die längerfristigen Cashflows von Wachstumsunternehmen derzeit weniger attraktiv erscheinen.“

„Eine Neuauflage der Value-versus-Growth-Debatte könnte Value-Aktien stärken, da flexible Investoren die historisch breite Bewertungsverteilung als Argument für eine Neugewichtung ihrer Portfolios ansehen werden.“